Respuestas rápidas Planes de opciones sobre acciones para empleados Muchas compañías utilizan planes de opciones sobre acciones para empleados para compensar, retener y atraer empleados. Estos planes son contratos entre una empresa y sus empleados que dan a los empleados el derecho a comprar un número específico de las acciones de la compañía a un precio fijo dentro de un determinado período de tiempo. El precio fijo a menudo se llama el precio de la subvención o de ejercicio. Los empleados a los que se conceden opciones sobre acciones esperan obtener beneficios ejercitando sus opciones para comprar acciones al precio de ejercicio cuando las acciones se cotizan a un precio que es más alto que el precio de ejercicio. A veces, las empresas revaluan el precio al que se pueden ejercer las opciones. Esto puede suceder, por ejemplo, cuando el precio de las acciones de una empresa ha caído por debajo del precio de ejercicio original. Las empresas revalorizan el precio de ejercicio como una forma de retener a sus empleados. Si surge una disputa sobre si un empleado tiene derecho a una opción de compra de acciones, la SEC no intervendrá. La ley estatal, no la ley federal, cubre tales disputas. A menos que la oferta califique para una exención, las compañías generalmente usan el Formulario S-8 para registrar los valores que se ofrecen bajo el plan. En la base de datos SECG EDGAR. Puede encontrar el Formulario S-8 de la empresa, describiendo el plan o cómo puede obtener información sobre el plan. Los planes de opciones sobre acciones de los empleados no deben confundirse con el término ESOP, o planes de propiedad de acciones para empleados. Que son planes de jubilación. Deslizamiento compartido utiliza cookies para mejorar la funcionalidad y el rendimiento, y para proporcionarle publicidad relevante. Si sigues viendo el sitio, aceptas el uso de cookies en este sitio web. Consulte nuestro Acuerdo de usuario y Política de privacidad. Slideshare utiliza cookies para mejorar la funcionalidad y el rendimiento, y para proporcionarle publicidad relevante. Si sigues viendo el sitio, aceptas el uso de cookies en este sitio web. Consulte nuestra Política de privacidad y el Contrato de usuario para obtener más detalles. 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La fecha de la concesión es la fecha en que se le da la opción al empleado. En el tiempo, dicen 25 se convierten en ejercitables cada año Intransferible generalmente inestable si el empleado sale de la empresa Cuando se ejerce, la empresa generalmente emitir nuevas acciones o puede recomprar acciones en el mercado 6 Características de opciones de compra de acciones A los 5 mejores ejecutivos Opciones de compra de acciones para empleados (ESO) Planes de opciones de acciones amplias disponibles para al menos 50 empleados a tiempo completo 7 ExSOs ESOs ESOs constituyen más de 90 de valor de opciones de acciones dado Valores individuales más altos La preocupación principal es el nivel de gobierno corporativo de la compensación dada a los altos ejecutivos 8 Por qué Opciones de stock de la teoría de la agencia Las opciones están destinadas a minimizar el problema de la separación de la gestión y la propiedad Opciones de acciones ayudaría a la gestión pensar y actuar como propietarios New Economy Firms High En Capital Intelectual 9 Valor intrínseco de opciones sobre acciones El valor intrínseco de una opción de compra de acciones es su precio de mercado en la fecha de concesión menos el precio de ejercicio Precio de mercado en la fecha de concesión Precio de ejercicio Valor intrínseco 10 Valor razonable de opciones sobre acciones Valor intrínseco, así como el valor de tiempo, que incorpora la volatilidad de la acción durante su período de adquisición 2 Métodos de valoración Modelo binomial BlackScholes Modelo 11 Valor razonable de las opciones sobre acciones El método BlackScholes Asume que las opciones son libremente transferibles y el inversor está totalmente cubierto Menos Exacto para opciones de plazo más largo Posibilidad de manipulación de la gestión en estimaciones 12 Historial de contabilidad para opciones de acciones para empleados APB 25 (1972) El gasto será el valor razonable o la cantidad intrínseca Loophole si una empresa fija el precio de ejercicio de la opción igual a 13 FAS 123 (1993) La Junta de Normas de Contabilidad Financiera (FASB, por sus siglas en inglés) alentó el uso de los métodos de valor razonable en los estados contables, pero las empresas todavía podrían usar el Método intrínseco 14 Historial de contabilidad para opciones de acciones para empleados FAS 123 (2004 - revisado) FASB hizo que el método de valor razonable de las opciones de compra de resultados fuera obligatorio para todos los informes anuales e interinos después del 15 de junio de 2005 15 Comparación de Valuation Modified Example Grant Date (Jan 1, Año 1) Opción de compra de acciones otorgada con un precio de ejercicio de 100 y valor de BlackScholes de 16 Fecha de ejercicio 1 de enero Año 2 Ejercicio enero 1, año 3, precio de mercado 121 Ejemplo tomado de Stock Options Revisited (2003, p.37) por Joseph Rue , Ara Volkan, Ron Best y Gerald Lobo 16 Ejemplo modificado de métodos Contabilidad bajo el método intrínseco 12/31/03 Dr. Cash 100 Cr. Common Stock 100 Accounting Under FAS 123 12/31/01 Dr. Opción de gastos 16 Cr. Opciones de capital pagado 16 12/31/03 Dr. Cash 100 Dr. Paid-in Capital Options 16 Cr. Común de existencias 100 cr. Capital pagado 16 17 FAS 123 (2004 Revised) Permite que el gasto de compensación sea revaluado cada período para incluir los movimientos de precios actuales y para confiscaciones Se aplica a toda la remuneración basada en acciones incluyendo opciones de acciones, acciones restringidas y unidades de acciones restringidas 18 Alternativas a Opciones de compra de acciones restringidas Unidades de acciones restringidas Planes de compra de acciones para empleados (EMPP) Derechos de apreciación de acciones (SARs) 19 Futuro de la remuneración basada en acciones Muchas firmas anticiparon el cambio en la política contable y han cambiado su método de compensación Coca - Acciones Menos riesgo Mejor motivación para que los gerentes actúen como propietarios El titular tiene derechos adicionales de recibir dividendos y derechos de voto Ventajas fiscales cuando se basa en el desempeño 21 Conclusión Las normas contables influyeron mucho en la forma de compensación Los cambios recientes han motivado a las empresas a encontrar métodos de compensación más eficaces. 22 MICROSOFT 23 Microsofts Líneas de Negocio 1) Cliente 2) Servidor y Herramientas 3) Trabajador de la Información 4) Soluciones Empresariales 5) MSN 6) Servicios Móviles y Embebidos 7) Hogar y Entretenimiento 24 Compensación basada en acciones 2004 5,730 millones de dólares 2003 3,75 millones de dólares 2002 3,78 millones de dólares 2001 Ingresos netos serían 2,7 mil millones menos si se volviera a establecer Adoptó SFAS123 en el año fiscal 2003 25 Compensación Ejecutiva Bill Gates y Steve Ballmer salario de 591,000 No se recibieron opciones de acciones No Opciones sobre acciones en circulación 26 Other Execs. J. Allchin ejerció 5.9 millones de acciones y tiene 7.2 millones de opciones no ejercidas J. Raikes ejerció 37 millones de acciones y tiene 7.2 millones de opciones no ejercitadas Ejecutivos y directores tienen 30 de acciones ordinarias 27 EPS diluido EPS 2004 de 0.75 2003 EPS de 0,69 Después de impuestos, después de la compensación basada en acciones, EPS fueron 0,35 y 0,23 respectivamente Disminución de 53 y 67 28 Transferencia de opciones de empleados En 2004 completó un programa de transferencia de opciones con JP Morgan 344,6 millones de opciones elegibles (55 del total) Costos de compensación no reconocidos 29 Opciones para empleados Transferencia JP Morgan pagó 382 millones Promedio aproximado de 1,10 por opción Precio relativo a 3 semanas promedio. Del precio de cierre de las acciones de Microsofts 30 Opciones de los empleados Opciones de transferencia elegibles para la transferencia tenían un precio de ejercicio 33 o superior Las opciones de fondo fuera del dinero Posible razón de bajo precio de transferencia Todas las opciones no adquiridas adquirieron después de la transferencia 31 Stock Awards (Restricted Stock) Cambiar de opciones de acciones a premios de acciones Proporciona beneficios a largo plazo más predecibles que las opciones Basado en variables de desempeño especificadas 32 Precios de acciones cont. Generalmente un período de consolidación de 3 años Período de amortización de 5 años Acciones no muy claras en los estados financieros Número de saldos y precios de ejercicio 33 Dividendo especial 3.00 dividendo pagado en diciembre de 2004 Más de 30 mil millones pagados Aprobación del dividendo permitido para cambios en el plan de acciones anteriores 34 Dividendo especial cont En teoría, el precio de las acciones cae por el pago de dividendos en Opciones post - No están protegidos de los dividendos 35 Precio de ejercicio Precio de cierre nuevo (Precio de cierre-3) / Precio de cierre x Precio de ejercicio antes de los dividendos El precio de ejercicio se reducirá en menos de 3 36 Acciones cubiertas por opción Número de acciones Precio de cierre posterior a la división / (Precio de cierre - 3) x Número de acciones Pre-Div 37 Resumen general Microsoft se apresuró a adoptar la contabilización de la compensación de acciones (2003) Decidió eliminar las opciones de compra de acciones Pagó un dividendo especial grande Ajustó los términos de sus opciones 38 Transcript) 39 Resumen de la Compañía Líder mundial en redes para Internet Fundada en 1984 Intercambio NASDAQ Ticker CSCO Precio por acciones 18 Brevemente la compañía más valiosa del mundo 40 (Sin transcripción) 41 Ingresos de desempeño en el año fiscal 2004 22B Ingresos netos (según se reporta) ) 0,62 Efectivo proveniente de las operaciones 7.1B Cifras sujetas a ajuste pro forma Opciones valuadas al valor intrínseco según APB 25 42 (sin transcripción) 43 Ajuste Pro Forma El modelo de fijación de precios de opción Black-Scholes fue desarrollado para estimar el valor de las opciones negociadas Que no tienen restricciones de adquisición y son totalmente transferibles. Además, los modelos de precios de opciones requieren el aporte de suposiciones altamente subjetivas, incluyendo la volatilidad esperada del precio de las acciones y la vida esperada. Debido a que las opciones de acciones de los empleados de la compañía tienen características significativamente diferentes de las opciones negociadas y porque los cambios en los supuestos subjetivos de entrada pueden afectar sustancialmente la estimación, en la opinión de las gerencias, los modelos de valuación existentes no proporcionan una medida fiable del valor razonable de la Las opciones de compra de acciones de la empresa. 49 (Sin transcripción) 46 Compensación ejecutiva 47 Opciones ejercitadas en el ejercicio 2004 48 Subvenciones de opciones Fiscales 2004 49 Participación de ejecutivos en acciones (4) Incluye opciones de compra de 30.866.667 acciones (11) Incluye opciones de compra de 100.000 acciones 50 Conclusiones Una de las Los peores delincuentes en uso de excesivas ESOs y ExSOs Impacto en la valoración de acciones Estrategias de compensación futura 51 The End Thank You PowerShow es un sitio web de presentación / presentación de diapositivas líder. 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